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市场对国内天然气行业发展的两点误区


展望市场对国内天然气行业发展的两点误区。

误区1:国内天然气门站价仍会大幅下调?我们认为,国内天然气门站价格基本没有太大下降空间。目前国内管道天然气进口价格较新疆非居民门站价高0.44元/立方米;LNG进口平均价格,考虑0.3元/立方米的气化费和管输成本,较上海非居民用气门站价格贵0.1-0.2元/立方米;其中采购卡塔尔LNG进口价格较上海非居民用气门站价格贵0.4-0.5元/立方米。考虑到居民门站价格较非居民用气门站价格便宜0.3元/立方米左右,上游实际进口管道天然气和LNG的亏损更多(上文提及各类气价均不含税)。国内生产方面,新疆和长庆低成本气田的生产成本约0.5-0.6元/立方米,而普光、涪陵页岩气生产成本分别高达1.0和1.7元人民币/立方米,在原油销售处于大幅亏损的状态下,气价下调的可能性也不大。即使中游管输费率调整,也仅仅是上游生产商在气田和管道公司的利润再分配,门站价格变动的可能性较小。

误区2:1月份城市燃气公司消费量增速提升?我们预计1月份大型城市燃气公司的售气量增速与去年12月份持平,仍处于10%左右。虽然发改委宏观经济运行局数据(图表2)显示,去年12月和今年1月国内天然气的月度消费量增速分别达45%和18%。

但我们认为,国内天然气储气库容量变化不大的情况下,市场更应该关注统计局和海关总署公布的产量和进出口量得出的表观消费量数据,1月份天然气消费量增速的增加,更多地来自北方地区,特别是京津地区天然气供暖的推动。

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